The Influence Of Non-Halal Income And Interest-Based Debt On The Value Of Sharia-Compliant Issuers In The Energy Sector

Abstrak

Penelitian ini menganalisis pengaruh pendapatan non-halal dan utang berbasis bunga terhadap nilai emiten syariah di sektor energi Indonesia—sektor yang padat modal dan kerap mengandalkan utang dalam jumlah besar. Meskipun sejumlah penelitian telah mengkaji struktur modal dan kepatuhan syariah secara umum, studi yang secara spesifik mengulas interaksi antara pendapatan non-halal dan utang berbasis bunga dalam sektor energi masih terbatas. Untuk menjawab kesenjangan tersebut, penelitian ini menggunakan pendekatan data panel terhadap 15 perusahaan energi yang terdaftar dalam Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) selama periode 2018–2022. Nilai perusahaan diukur menggunakan rasio Price to Book Value (PBV). Hasil penelitian menunjukkan bahwa pendapatan non-halal (PNH) tidak berpengaruh signifikan terhadap PBV (p = 0,4684), yang mengindikasikan bahwa variabel ini tidak berkontribusi besar terhadap nilai perusahaan. Sebaliknya, utang berbasis bunga (UBB) berpengaruh negatif signifikan pada tingkat 10%, menandakan bahwa peningkatan UBB cenderung menurunkan PBV. Interaksi antara PNH dan UBB juga menunjukkan pengaruh negatif yang signifikan terhadap PBV, yang berarti kombinasi keduanya dapat menurunkan nilai perusahaan secara lebih tajam. Sementara itu, Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE), dan Earnings Per Share (EPS) berpengaruh positif signifikan terhadap PBV. Temuan ini menegaskan pentingnya disiplin keuangan dan kepatuhan syariah yang lebih ketat bagi emiten sektor energi untuk menjaga kepercayaan investor dan nilai perusahaan.